您当前的位置: 首页 > 历史

网议中国与萨尔瓦多建交中财期货豆粕偏空震划

2019-01-14 05:16:08

  1、基本面豆粕走势在方向上跟随美豆走势。

  由于上年末库存巨大和今年美豆种植面积创下历史新高的影响,加上目前为止,天气基本正常,因此2017/18年度美豆供给宽松的预期强烈,对价格施加较大下跌压力

网议中国与萨尔瓦多建交中财期货豆粕偏空震划

  8月USDA报告将大豆单产上调至49.4蒲式耳/英亩,更大幅超出市场预期,致使美豆价格大跌,反映出供给因素影响权重的确很高。

  同时,美豆2017/18年度大豆销售进度显著低于往年同期水平,反映出需求端表现也较疲弱。

  USDA将在后续的月份中对单产预测数据不断做调整,这也是市场关注点所在。

  目前美豆及国内豆粕价格处于前低附近水平,因此后期USDA单产预测数据可能会决定行情走势。

  天气炒作热度虽然降温,但或多或少仍是不确定性因素。

  从生产成本分析,美豆价格处于低位,因此从估值角度看如果下跌,下跌空间可能不大,固然实际上空间的大小取决于市场氛围和资金气力。

  根据美国农业部数据,2016年美豆平均每英亩的种植成本为469.56美元,以单产52.1蒲式耳/英亩来计算,2016年美豆的种植本钱约为903美分/蒲式耳。

  目前2017年度美豆种植本钱数据还没有公布,我们根据去年种植成本保守估计2017年美豆平均每英亩的种植本钱为470美元,以单产数据49.4蒲式耳/英亩来计算,2016年美豆的种植本钱约为951美分/蒲式耳。

  二、技术面2.1 首先季度层面,豆粕处于大周期下跌趋势,并且奥运年行情(04年、08年、12年、16年均有暴涨)后常常会有力度较大的下跌,目前从01合约从16年高点下跌23%左右,而前几次都有30%以上的跌幅。

  2.2 周线方面,2016年的强力反弹是技术面和商品期货全局性反弹的共振,豆粕仅仅修复回到过去十年的平均区间。

  日线上,16年7月高点、16年12月高点和今年7月高点连线构成简单的下降趋势通道阻力。

  目前在十年大区间的偏低位置,杀跌动力有限。

  2.3 大宗商品比价看仅仅考虑豆粕/螺纹,处于一个低位,仿佛不宜继续做空。

  但黑色波动过大可能对他的老师就叫他先到麦田里价格比例产生影响,为了斟酌波动率的影响,因此斟酌豆粕/螺纹比价再除以(豆粕波动率/罗纹波动率),可见近三年以反向波动为主,今年6月的反弹前的低点月2016年4月大底具有类似的信号特点,参考其后的走势,可能还有一次反弹2.4.1总持仓看,期货整体持仓下降,水平处于过去5年较低位置。

  不过期权总持仓大幅增长,不属于自己的永远只是过客折算成期货后,这期货总持仓处于平均水平。

  2.4.2 进一步视察前20名净持仓看,空头比例不断提升至8%,市场看空情绪较重。

  其中可以明显看出,即使7月反弹,市场前20名(空头总量占m1801所以温暖持仓%左右)还是以做空加码为主。

  2.5 季节性上看,过去7年,9月后走势以盘整和下跌为主,基本没有上涨。

  2013年的上涨可谓是改变了平均水平,而且上涨幅度不大主要是8月突破后的动量延续。

  可以说,在均值一下的年份,9月后均下跌,均值以上的2013年才小幅上涨。

  3、期权策略根据前面的分析,下阶段我们偏空震荡看待豆粕价格。

  在策略上,选用趋势跟踪配

江西石灰石品牌大全
110平米中式装修
录音广告制作
推荐阅读
图文聚焦